009配资多元化布局下半年市场

■普惠金融·农银汇理基金投资视点

◎农银汇理基金经理张梦珂

上半年，AI主线持续走强，成长风格基金表现亮眼。进入下半年，市场进入业绩验证周期，热门板块波动加剧，市场风格悄然切换。如何兼顾成长主线机遇，同时做好回撤管理，通过多元化配置应对结构性震荡行情？

我们认为，科技成长依然是市场的重要主线，AI产业趋势仍在延续，硬科技、算力、半导体等方向景气度有望延续。随着部分热门赛道交易拥挤度上升，短期波动风险有所抬升，在配置上要更加均衡，避免押注单一细分赛道。

一方面，继续把握硬科技、AI产业链的长期机遇；另一方面，适当关注前期经历调整、估值更加合理的周期、医药、新能源等板块，以及具备稳定现金流的红利低波资产。通过“成长+价值”的均衡配置，在把握结构性机会的同时努力平滑组合波动。

此外，随着经济稳步复苏，企业盈利有望改善，这将为权益市场提供基本面支撑。下半年权益市场的驱动力正从纯粹的估值扩张转向盈利驱动的结构性慢牛，风格均衡型基金更具配置价值，这类风格基金兼顾成长赛道的产业机会与价值板块的防御属性，通过动态再平衡平滑风格轮动冲击，在存量博弈环境下优化组合风险收益比。

对投资者而言，一个健康的资产配置方案除了布局权益市场，其他大类资产同样不可或缺。

从债券市场来看，目前债券收益率处于历史较低水平，获取超额收益的难度有所增加，但防御属性和票息收益依然具有确定性，可以作为组合的“压舱石”，以中短久期策略为主，夯实底仓。

此外，黄金短期内可能面临一定压力，但在地缘局势不确定性、美国财政扩张等长期逻辑下，我们认为，它的配置价值依然存在，依然可以保持适度配置比例，作为对冲系统性风险的工具，但短期内适度谨慎，静待更明确的信号。

养老投资也是不可或缺的长期底仓资产，核心在于长期稳健增值。在复杂的市场环境下，应秉持稳健心态，坚持“多资产，多策略”的配置思路。通过分散投资对冲单一资产和单一赛道的波动风险，避免追涨杀跌情绪化交易。养老FOF基金的目标是通过专业的资产配置和严格的风险控制，努力在控制回撤的基础上，为投资者争取长期、稳健的投资回报，提升投资体验。

（CIS）