2026.04.20
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作者 | 第一财经 陈益刊
今年1.3万亿元超长期特别国债发行即将开启。
近日，财政部网站披露了今年超长期特别国债（一期）和（二期）发行工作有关事宜的通知，4月24日财政部将分别发行20年期340亿元和30年期850亿元超长期特别国债，合计发债规模1190亿元，占全年预计发债规模比重约9%。
这意味着，今年超长期特别国债在本周正式启动发行。根据财政部披露的2026年超长期特别国债发行安排来看，今年4月只发行上述两期总计1190亿元超长期特别国债。
与去年超长期特别国债发行时间来看，今年超长期特别国债发行启动时间与去年保持一致，体现了积极财政政策靠前发力。从首日超长期特别国债发行规模来看，今年发债规模略低于去年（1210亿元）。
目前财政部未披露上述1190亿元超长期特别国债资金具体用途。不过根据今年政府工作报告、预算报告等安排，1.3万亿元超长期特别国债资金中，8000亿元用于“两重”（即国家重大战略实施和重点领域安全能力）建设，2500亿元支持消费品以旧换新（即“国补”），2000亿元用于支持大规模设备更新，剩余的500亿元用于支持财政金融协同促内需专项资金。
根据官方公开信息，截至目前，国家发展改革委已经下达两批次“两重”建设项目清单，合计需要安排超长期特别国债资金3868亿元；下达两批次支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金计划共1250亿元；下达第一批936亿元超长期特别国债支持设备更新。
显然，目前官方下达的超长期特别国债资金额度高于实际发债额度。后续超长期特别国债将持续发行，以满足实际资金需求。
根据财政部披露的今年超长期特别国债发行安排，5月、6月、7月、8月、9月和10月将分别发行4期、3期、3期、4期、4期和3期超长期特别国债，发债期限主要为20年、30年或50年。这一发行计划与去年整体安排相近。天风证券研报预估，今年上半年超长期特别国债发行规模可能在5490亿元~5570亿元，与去年同期发债节奏可能差别不大。
当然，根据经济形势变化，实际发债进度等可能会有所调整。比如去年第三季度部分超长期特别国债发行时间较此前安排有所提前。
超长期特别国债属于记账式国债，直接向机构投资者发行，个人投资者可以在二级市场向机构投资者（银行等）认购超长期特别国债。个人投资者购买超长期特别国债持有至到期可以获得稳定的本息收入，但若以交易获利，由于交易中价格有波动，则存在一定的投资风险。
目前超长期特别国债资金主要给地方政府使用。今年中央财政预算数据显示，在2026年13000亿元超长期特别国债资金中，中央本级支出预算数为2400亿元，占总支出约18%；对地方转移支付预算数为10600亿元，占比约82%。
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